Oro enfrenta nuevas presiones mientras mercados anticipan alzas de tasas
Notipress.- El precio del oro amplió sus pérdidas el 10 de noviembre de 2026, presionado por el fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Ambos movimientos siguieron a la publicación de datos de inflación superiores a las previsiones del mercado, que reforzaron las expectativas de nuevas subidas de tasas de interés.
De acuerdo con un análisis de mercado de Thadeu Dos Santos, director regional de Infinox para LATAM, el índice de precios al consumidor (IPC) subyacente estadounidense aumentó 0.3% mensual en octubre, igualando el ritmo de septiembre y superando el pronóstico de 0.2%. Por su parte, la inflación general se moderó de 0.6% a 0.4%, aunque también quedó por encima del consenso de 0.3%.
La combinación de una inflación mayor a la esperada y perspectivas de una política monetaria más restrictiva incrementó la presión sobre el metal precioso. El comportamiento del dólar y de los rendimientos estadounidenses se convirtió así en un factor relevante para su cotización.
Expectativas de mayores tasas de la Fed presionan al oro
Antes de la publicación de los datos inflacionarios, el oro ya registraba retrocesos después de que Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal (Fed), respaldara un aumento de las tasas de interés en diciembre. Waller señaló que una lectura de inflación subyacente de 0.3% o superior podría justificar un incremento de 50 puntos básicos. El dato de octubre alcanzó precisamente ese umbral, lo que reforzó las expectativas de endurecimiento monetario.
Según el análisis, la probabilidad implícita de un alza de tasas en diciembre se elevó hasta casi 100%, frente al 84% registrado antes de las declaraciones del funcionario. Los mercados también fortalecieron sus previsiones de nuevas medidas restrictivas hasta junio de 2027.
Las expectativas de aumentos de tasas no se limitaron a Estados Unidos. Los participantes del mercado también anticipaban decisiones similares del Banco Central Europeo (BCE) y del Banco de Japón durante diciembre.
En paralelo, el Banco de Inglaterra había elevado sus tasas de interés la semana anterior, por primera vez en tres años. Este contexto internacional añadió presión al mercado del oro, ante la perspectiva de condiciones monetarias más restrictivas en distintas economías.
Salidas de ETF contrastan con compras de bancos centrales
Además de las expectativas sobre las tasas de interés, los movimientos de inversión en fondos respaldados por oro representaron otro factor desfavorable para el metal. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro registraron salidas de casi nueve toneladas durante la semana anterior, procedentes principalmente de fondos europeos. Estos movimientos reflejaron una reducción de posiciones en ese segmento del mercado.
Sin embargo, la demanda de los bancos centrales mostró una trayectoria distinta. Las compras oficiales de oro alcanzaron 321 toneladas en el tercer trimestre, mientras el acumulado anual llegó a 675 toneladas, un incremento de 6% frente al mismo periodo del año anterior.
La diferencia entre ambos movimientos muestra que las salidas de los fondos de inversión coexistieron con una mayor adquisición del metal por parte de las autoridades monetarias. Esta demanda constituye un contrapeso frente a las presiones derivadas de las expectativas de tasas.
Petróleo y precios al productor marcarán las próximas expectativas
La caída de los precios del petróleo podría introducir un elemento de alivio para el oro. De acuerdo con Dos Santos, el crudo retrocedió hasta su nivel más bajo desde finales de agosto, un movimiento que podría contribuir a moderar las presiones inflacionarias.
Una reducción sostenida de esas presiones podría influir, con el tiempo, en las expectativas sobre la intensidad de futuros aumentos de tasas de interés. No obstante, el posible efecto dependerá de la evolución de los indicadores económicos.
La siguiente referencia para los mercados será la publicación del índice de precios de producción (IPP) de Estados Unidos, prevista para el viernes 13 de noviembre. Según el análisis de Infinox, una lectura superior a las expectativas podría profundizar las pérdidas del oro, al reforzar las previsiones de una política monetaria restrictiva. En cambio, un resultado más moderado podría ofrecer cierto respaldo al metal.
De esta manera, el comportamiento del oro permanece condicionado por la evolución de la inflación estadounidense, las expectativas sobre las decisiones de la Fed y los movimientos de inversión, mientras las compras de bancos centrales representan una fuente de demanda en un entorno de presión sobre los precios.
